推进“第二支箭”扩容增量 强化债市支持实体功能
8月17日，中国人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)。在下一阶段主要政策思路中，《报告》提到要“推进民营企业债券融资支持工具(‘第二支箭’)扩容增量，强化债券市场支持实体经济”。
“在当前经济形势下，强化债券市场对支持实体经济具有重要意义。”IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，债券市场是企业融资的重要渠道之一，通过债券发行能够为实体经济提供稳定的融资来源，促进经济发展。同时，债券市场属于直接融资，可以提高企业的融资效率、降低融资成本，帮助企业优化资本结构和降低经营风险。
东方金诚研究发展部高级分析师冯琳对记者表示，当前我国经济正处于持续恢复过程，但也面临一些困难挑战，部分企业盈利承压，需要债券市场加大对实体经济支持力度，为生产经营正常、有发展前景但存在短期流动性问题的企业提供资金支持，从而巩固经济发展的根基，助力实体经济恢复发展。
2018年，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资主渠道，采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓宽融资途径。“第二支箭”为民营企业债券融资支持工具，并于2022年11月份得到了延期并扩容。《报告》显示，自去年11月份“第二支箭”扩容以来，累计为民营企业发行284亿元债券提供支持。
冯琳表示，“第二支箭”的推出对民企债券融资起到了支持效果，但作用仍较为有限且主要利好中高等级主体，推动“第二支箭”扩容增量，将有助于扩大民营企业的惠及面，带动更多债市资金流向民营企业，助力更大范围、更多层次的民营企业提升发债成功率，降低债券融资成本。
财新传媒“全球青年领袖论坛”成员、澳洲资深注册会计师谢宗博补充说，扩容增量之所以能够降低民营企业融资成本，是因为债券市场相对于银行贷款等传统融资方式，具有较低的利率水平和较长的融资期限，因此可以减少企业的融资成本，提高企业的融资效率。
《报告》显示，人民银行积极发挥银行间债券市场融资功能，创新推出创新创业金融债、科创票据等科创类债务融资工具，鼓励用好“第二支箭”担保增信类工具，支持符合条件的科技型企业和制造业龙头企业发债融资。截至6月末，科技型企业发行科创票据余额达到2264亿元，科技创新公司债券余额达到2258亿元；战略性新兴产业企业在银行间市场发债的融资余额约6600亿元。
未来强化债券市场支持实体经济还有哪些发力点？冯琳认为，一方面，要加大对民营企业债券融资支持力度，主要以深化和丰富包括“第二支箭”在内的民营企业债券融资增信支持机制，以及根据民营企业财务特征和资金需求，持续推出并优化债券创新品种等举措为抓手，进一步强化对民营企业债券融资的支持和服务，引导金融资源精准支持民营企业发展。
另一方面，冯琳表示，要通过产品设计、发行条款、增信措施等不断创新，发挥好绿色债券、乡村振兴票据、科创票据等债券创新品种的作用，不断强化对先进制造业等现代产业、科技创新、绿色发展、乡村振兴、区域协调发展等领域的金融支持力度，引导资金更多流向符合国家发展战略的重点领域。